Коэффициент автономии характеризует долю собственных средств предприятия в общей сумме баланса и показывает, насколько оно зависит от внешних источников финансирования. Чем выше значение данного показателя, тем большей финансовой независимостью обладает предприятие.
Расчет коэффициента автономии производится по следующей формуле:
,
где ОВ4 — обязательства и собственные средства фирмы; ОВ5 — валюта баланса (итог пассивов).
· Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных оборотных средств предприятия находится в мобильной форме и, следовательно, определяет степень свободы финансового маневра:
.
· Показатель DER (debt-eguity ratio) дополняет коэффициент автономии. Характеризует, сколько рублей заемных средств приходится на один рубль собственных:
.
· Коэффициент «свободных рук» характеризует соотношение мобильных и иммобилизованных средств в балансе предприятия, т.е. фактически его способность к быстрому первоначальному реагированию на изменение внешних условий. Этот коэффициент является корректировочным показателем для расчета классности DER:
,
где АР4 — балансовое имущество фирмы.
Как и в предыдущем блоке, рассмотрим четыре класса для каждого коэффициента.
Классность коэффициента автономии (f3): I: и если изменение коэффициента за период положительно; II: и если изменение коэффициента за период отрицательно; III: <0,5 и если изменение коэффициента за период положительно; IV: <0,5 и если изменение коэффициента за период отрицательно.
Классность коэффициента маневренности (f6): I: [0,5;0,7]; II: >0,7; III:<0,5 и если изменение нормы за период положительно; IV: <0,5.
Классность показателя DER (f7): I: <min{1;K10} и если изменение показателя за период отрицательно; II: <min{1;K10} и если изменение показателя за период положительно; III: > min{1; K10} и если изменение показателя за период отрицательно; IV: > min{1; K10} и если изменение показателя за период положительно.
Принцип расчета промежуточной оценки финансовой независимости будет аналогичен принципу расчета итогового показателя по предыдущему блоку анализа:
.
где j — классы К7, К8, К9.
Получим распределение по четырем классам.
I класс. Высокий уровень финансовой независимости. Доля собственных средств в итоге баланса превышает 50% и имеет тенденцию к увеличению. Для заемных средств позволяет при необходимости осуществить финансовый маневр как тактический, так и стратегический.
II класс. Приемлемый уровень финансовой независимости. Для собственных средств превышает 50%, но существует тенденция к ее уменьшению и увеличению удельного веса заемных средств. Сохраняется возможность быстрого маневра мобильными средствами.
III класс. Ощутимая зависимость от внешних источников финансирования: доля заемных средств превышает 50%. Однако наблюдается тенденция к ее сокращению. Возможности финансового маневра ограничены.
IV класс. Сильная зависимость от внешних источников финансирования и положение продолжает усугубляться. Собственные оборотные средства предприятия незначительны, поэтому возможность финансового маневра практически отсутствует.
Изучение структуры полученных займов представляет значительный интерес, так как дает возможность посмотреть, в каком виде руководство предприятия предпочитает «держать» свои обязательства. А следовательно, является ли обращение в банк традиционной формой управленческой политики или это нетрадиционная мера, а в последнем случае используется ли она впервые или же руководство пошло на такой шаг в условиях, когда другие пути уже перекрыты?
Сочетания возможных путей в этой области представлены в табл. 2.
Классификация предприятий по структуре полученных займов
Таблица 2
| Кредитор\ срок | Краткосрочные | Долгосрочные |
| Банковские кредиты | SВ | LB |
| Кредиторская задолженность | SE | LE |
Условные обозначения:
LB — ситуация, когда основную массу заемных средств предприятия составляет долгосрочная банковская задолженность. При прочих равных условиях предприятия класса LB являются наиболее предпочтительными заемщиками для краткосрочного кредитования.
LE — ситуация, когда основная масса заемных средств предприятия находится в форме долгосрочной кредиторской задолженности. По шкале предпочтений (при прочих равных условиях) предприятие класса LE занимает второе место.
SB — основную массу заемных средств предприятие получает путем привлечения краткосрочных банковских кредитов. По шкале предпочтений (при прочих равных условиях) предприятие класса SB занимает третье место.
SE — основную массу заемных средств составляет краткосрочная кредиторская задолженность. Предприятия класса SE (при прочих равных условиях) являются наименее предпочтительными ссудозаемщиками.
Для того чтобы определить, в какую ячейку матрицы попадает анализируемое предприятие, рассчитаем четыре показателя:
1) норму долгосрочной задолженности (для долгосрочной задолженности в общей массе обязательств фирмы)
,
где П2.3- долгосрочная кредиторская задолженность;
2) норму долгосрочной кредиторской задолженности (доля долгосрочной кредиторской задолженности в общей массе обязательств)
,
3) норму краткосрочной задолженности (краткосрочная задолженность к сумме обязательств)
,
где П2.4- краткосрочная кредиторская задолженность;
4) норму краткосрочной кредиторской задолженности (краткосрочная кредиторская задолженность к сумме обязательств)
.
При помощи этих коэффициентов рассчитываются следующие показатели: К11 — К12, К12, К13 — К14, К14, которые образуют одномерный массив, состоящий из четырех элементов. В каждом конкретном случае максимальный элемент данного массива определяет преимущественный тип заемщика: если максимальным элементом является К11 — К12, то преимущественный тип заемщика — LB, если максимальным является элемент К12, то тип заемщика — LE, если максимальный элемент К13 — К14, то тип заемщика — SB; тип SE обусловлен максимальностью элемента К14. Преимущественный тип заемщика в классах обозначим как f8.
Формирование интегрального рейтинга. Накопленная информация позволяет нам рассчитать наиболее важный показатель — интегральный рейтинг ссудозаемщика. Из возможных формул расчета была выбрана самая простая и, очевидно, самая достоверная, хотя процесс расчета связан с достаточно большими потерями информации, которые будут учтены ниже.